TD : Formes de financement, et fonds prêtables … ou non ?

1) Le point de vue de l’épargnant 
Dans vos documents (cours,  manuel, ou outil informatique) retrouvez les définitions des termes « actions » et « obligations ». Et récapitulez, à l’aide du tableau suivant, quelques caractéristiques de ces deux moyens de financement.
NB : L’épargnant est celui qui peut accepter de mettre des fonds à disposition de l’entreprise mais il cherche à évaluer les risques et les perspectives de gains).

Caractéristiques :	Action	Obligation	
Type de titre…
			
Le détenteur est devenu…	
		
Titre donnant à droit à…	
		
La rémunération associée est–elle fixe ou variable ?	
		
Durée de vie…	
		
Existence d’un marché d’occasion ?
(possibilité de revendre le titre)		
		
Que se passe-t-il si l’entreprise ne dégage pas/peu de profit ? 	

 Conclure en faisant deux phrases : une pour caractériser (en les opposant) chacun de ces titres financiers. (L’objectif pourrait être d’aider l’épargnant à faire son choix). 

2) Le point de vue de l’entreprise
- Compléter avec les mots ou expressions suivantes : investissement de capacité/émission d’actions ou d’obligations/demande/profits/crédit bancaire/autofinancement
Après une étude de marché fort intéressante, une entreprise découvre que son nouveau produit a de bonnes chances de trouver une clientèle solvable. Anticipant ainsi une _______________ forte elle décide de se lancer dans un ambitieux programme de construction d’un nouveau site de production, ce que les économistes appellent un ___________________________.
Comment financer cette réalisation ? Les _____________ mis en réserve ne permettent pas à l’entreprise d’envisager un _____________________, c’est à dire un financement ____________. Elle doit donc se tourner vers l’extérieur. Deux scenarii s’offrent à elle : 
- par un financement direct : ___________________
- par un financement indirect : ___________________

3) Le point de vue des banques
Deux banques sont d’abord consultées. La première ne souhaite pas octroyer un emprunt à notre entrepreneur. La seconde accepte mais à des conditions telles que l’entreprise doit renoncer.
- A vous de détailler, d’abord le raisonnement conduisant les banques à ces décision, ensuite le raisonnement de l’entreprise qui va renoncer à cette forme de financement pour en chercher une autre.
- D’autres solutions sont théoriquement possibles, mais dites pourquoi ça ne sera pas forcément plus facile…

4) Que sont les marchés des fonds prêtables ?
- Qu’appelle-t-on le marché (ou les marchés) des fonds prêtables ? en quoi consistent, les offres ? les demandes ? les quantités ? les prix ? 
- Faites un schéma pour montrer que ces marchés sont « à cheval sur deux formes de financement »
- Dans chacun des couples d’obligations suivants, quelle est l’obligation qui sera associée au plus fort taux d’intérêt (et pourquoi) ?
a)	obligation du gouvernement français et obligation du gouvernement péruvien ?
b)	obligation expirant en 2010 et obligation expirant en 2025 ?
c)	obligation émise par l’entreprise Orange et obligation émise par l’entreprise informatique que vous avez monté dans votre garage ?